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Q1:求教风险中性定价原理的意思!!!

风险中性定理表达了资本市场中的这样的一个结论:即在市场不存在任何套利可能性的条件下,如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券,那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。这个结论在数学上表现为衍生证券定价的微分方程中并不包含有受投资者风险态度的变量,尤其是期望收益率。
风险中性价原理是Cox. Ross(1976)推导期权定价公式时建立的。由于这种定价原理与投资者的风险制度无关,从而推广到对任何衍生证券都适用,所以在以后的衍生证券的定价推导中,都接受了这样的前提条件,就是所有投资者都是风险中性的,或者是在一个风险中性的经济环境中决定价格,并且这个价格的决定,又是适用于任何一种风险志度的投资者。
关于这个原理,有着一些不同的解释,从而更清淅了衍生证券定价的分析过程。首先,在风险中性的经济环境中,投资者并不要求任何的风险补偿或风险报酬,所以基础证券与衍生证券的期望收益率都恰好等于无风险利率;其次,正由于不存在任何的风险补偿或风险报酬,市场的贴理率也恰好等于无风险利率,所以基础证券或衍生证券的任何盈亏经无风险利率的贴现就是它们的现值;最后,利用无风险利率贴现的风险中性定价过程是鞅(Martingle)。或者现值的风险中性定价方法是鞅定价方法(Martingale Pricing Technique)。
为了更清晰的了解风险中性定价原理和上述解释的意义,这里回到Black-Scholes公式的推导,当然这个推导是Cox. Ross(1976)的工作。
假定基础证券为股票,衍生证券为股票期权,它们的价格分别为S与C,作为两个随机变量,同时遵循下述随机动态方程:
(9)
(10)
这里 与表示期权的期望收益率以及它的方差。而且C(S.t)是s与t的函数,同样由I+O引理可知:
(11)
比较(10)与(11)式,我们得到:
(12)
(13)
改写(12)式,可知:
(14)
注意这个(14)式,它和Black-Scholes推导的微偏分方程非常相似,但它却包含了两个参数与。为了求解方程(14),或者设法先解出与,或者设法使==回归到方程(8)的形式。
为此,重新使用一下无风险套期保值的方法,即同样构造一个资产组合π,它如下组成:
s个单位 Call的空头部位
c·c个单位 股票的多头部位
这个资产组合π的价值为:
π=·c·s-·s·c=(-)sc (15)
同样,这个资产组合价值上的微小变动,都是由瞬间的价格变动所引起的,因此:
dπ=(-)·cs·dt (16)
现在在dπ中,所有的随机微分项都消除了,所以π是特征为无风险,在非套利条件下,它必定获取的是无风险收益率,或无风险利率,我们有:
dπ=πdt (17)
-=(-)
(18)
方程(18)具有很清晰的意义,我们把-与-看成是期权以及它的基础证券(股票)的超额收益,在除以各自的方差(即波动性)之后恰好为单位风险的市场价格。因为在无风险套期保值的资产组合π中,期权及股票都是市场上可交易的证券,所以它们为单位风险的价格应当是相等的。
最后,我们将(18)改写为:
(19)
这样,把(12)与(13)代入(19)式,又回到了我们所熟悉为Black-Scholes的偏微分方程:
(20)
如果我们现在对照(14)与(20),这个推导过程就如同我们在方程(14)直接令==。寻样,但我们不能这样做,因为==只是风险中性定价原理的结果,或者说是风险中性定价原理的解释。
风险中性定价原理在数学上可以表示为:
(21)
(22)
这里ST与CT都是随机变量,分别表示到期日的股票价格与期权价格,因为到期日Call的收益为CT=max(ST-X、O),所以方程(22)可写为:
(23)
在方程(21)与(23)中,E是同一个期望算符。这是关于经过风险中性调整的概率分布的期望值,而且这个调不整的概率分布是对数正整的,它的漂移率刚好也是无风险利率。所以(23)也指出了,Call的价值等于风险中性条件下到期收益的贴现期望值,贴现率也刚好是无风险利率。
这样通过类似于Cox与Ross的推导,完全的给出了风险中性定价原理的解释

Q2:美国有哪几个股票交易市场?

纽约股票交易所 ( New York Stock Exchange )、美国证券交易所 ( American Stock Exchange )、以及店头市场 ( Over-the-Counter (OTC) )和纳斯达克。

Q3:化工龙头股票有哪些

化工细分领域龙头股大全

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江南化工:002226乳化炸药的龙头企业

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浙江龙盛:600352国内染料业务龙头企业

天茂集团000627中南地区最大的甲醇生产企业
新开源300109:PVP 行业龙头

ST 国 通:600444塑料管材龙头

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新都化工:国内少有的全线复合肥产业链产品供应商龙头,从盐→氯化铵→氯基复合肥的完整产业链打造。在募投项目完成后,公司将进一步延伸硝酸→硝酸铵料浆→硝基复合肥以及盐→纯碱→硝钠及亚硝钠两条产业链,在更深层次上完善本公司复合肥产业链。近期注意业绩大幅上升140%的利好!
山西三维::000755全国最大的BDO生产企业。工程塑料、聚氨酯等下游行业的高速发展形成对BDO产品的较高需求

博云新材:002297复合材料龙头,近期注意业绩预增的利好!

有机硅四金砖

硅宝科技(300019)国内唯一一家有机硅室温胶生产企业,车灯胶、电力环保胶、制胶专用设备市场占有率国内第一
新安股份:600596拥有国内最完整的有机硅产业链,即将实现20万吨的年产能,国内第一近期注意业绩大幅下降的风险!

ST 新材:600299有机硅单体龙头

宏达新材:002211有机硅产业链一体化公司,近期注意业绩预增的利好!

精细化工三剑客

永太科技:002326国内产品链最完善、产能规模最大的氟精细化学品制造商之一, 近期注意业绩预增的利好!
彩虹精化:002256)精细化工行业中最大的气雾剂制造龙头企业之一,国内最早进行气雾漆产品研发生产的企业之一
齐翔腾达:002408从事石油加工副产品碳四进行深加工以转化成高附加值精细化工产品业务,主要研发、生产和销售甲乙酮、MTBE、异丁烯、叔丁醇等。公司竞争优势主要体现在原料供应充足、稳定的优势;联合装置生产,产品结构调整灵活的优势;技术革新实现循环经济优势,产能利用率高;国内行业龙头的规模优势,带来较强的销售议价能力等方面。近期注意业绩大幅上升的利好!

氟化工三剑客
爱富:600636氟工业领域的发源地,是国内唯一从事有机氟材料科研和中试生产的研究所。公司经过在氟化工领域几十年的技术积累,构筑了行业领先的研发实力,堪称我国氟化工领域的“黄埔军校”。 国内最大、品种最齐全的有机氟化工企业,拥有最完整的氟化工产业链

中泰化学:002092 依托新疆资源,将成为中国最大的氯碱龙头企业,“电—碱”联产、“盐—碱”联产、“电石—PVC”联产将成为氯碱产业的主要发展趋势。通过建设“煤炭—电力—电石—聚氯乙烯”完整产业链,依托新疆资源禀赋优势和完整的产业利润转移链条来获得超额利润。

氯碱化工:600618国内最大的PVC和烧碱生产厂商, 近期注意业绩大幅上升的利好!

纯碱双雄

双环科技:000707国内最大的纯碱龙头企业之一位于有着“膏都盐海”之称的湖北省应城市,是世界上最大的联碱生产企业,产品畅销海内外。目前已形成原盐、肥、碱一体化的生产格局。
青岛碱业:600229世界纯碱行业中首家形成的"纯碱生产-海水淡化-浓海水化盐制碱-热电联产一体化"发展模式,无疑将为企业带来资源利用的最大化。近期注意业绩扭亏的利好!

磷化工三剑客
六国化工:600470磷铵化肥龙头,国内磷酸二铵(DAP)龙头企业

天原集团:002386
澄星股份(600078):公司是中国最大的精细磷化工产品生产和出口企业, 在云南宣威、弥勒两地拥有磷矿可采储量1.3亿吨,澄星股份并未尽全力开采,合计自给率仅30%
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Q4:空军夜袭,多股从涨停到跌停!这个空军夜袭是什么意思啊?

这里的空军指的是空头。你这个说的应该是周五晚间的期货市场吧?礼拜五晚上,商品期货突然遭到空头打压,棉花主力合约在21:44至21:51的短短7分钟时间,直接一条直线从涨停打到跌停。PTA、橡胶、棕榈、豆油、郑油、菜粕、豆粕、豆一、棉花、沪锡、沪镍等11个品种盘中触及跌停。众所周知,期货一般都是10倍以上杠杠,所以礼拜五很多炒期货的都血本无归!血流成河。“上帝要你灭亡,必先让你疯狂。”和15年6月时股市如出一辙。前期期货。大宗商品暴涨,很多人赚钱,这次又是在这个节点上。期货配资又被zjh叫停,真不知道开始的时候干什么去了,这样做受害的大部分都是一些中小投资者

Q5:航天军工股票有哪些 天军工板块龙头股有哪些

*ST中特、西仪股份、湖南天雁等个股的实际控制人是中国南方工业集团;北化股份、凌云股份等个股实际控制人是中国兵器工业集团;贵航股份、*ST黑豹(重组成功后市值将大幅增加)、中航电测等个股实际控制人是中航工业集团;航天晨光、航天长峰(停牌)、航天通信等个股实际控制人是中国航天科工集团。

Q6:湖南天雁股票会退市吗2015年7月以后能长期持有吗

不会退市,

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